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预计营收同比增长至少90%,百润股份为何仍不被看好?

发布时间:2023/9/8

  7月初,百润股份披露2023年半年度业绩预告,今年1月至6月,公司实现净利润4.2亿元-4.53亿元,比上年同期增长90%-105%;实现扣非净利润4.07亿元-4.48亿元,比上年同期增长100 %-120%。

  对于业绩增长的原因,百润股份认为,主要系公司预调鸡尾酒业务及香精香料业务销售收入同比增长较快,经营利润和净利润相应大幅增加。

  如此高的同期增长,按理应该可以在股票市场掀起一场“红旗招展、人山人海”的欢庆场面,可得到的回应却是“冷漠”,大多数投资者似乎并没有因为业绩预告的漂亮数据从而选择“相信与肯定”。

  去年太差

  所以今年才好?

  2022年8月24日,百润股份发布半年度业绩报告称,2022年上半年营业收入约10.37亿元,同比减少14.41%;归属于上市公司股东的净利润约2.21亿元,同比减少40.1%。

  百润股份董事长刘晓东在2022年股东大会上解释:“去年上半年,我们‘受伤’还蛮严重的,3 个工厂接连出现停产、物流中断、货发不出去的情况,因此,一季度(营收)同比有所增长,二季度下滑得很厉害,直到三季度末市场才开始转变和启动。”

  业绩下降的同时,公司库存大增。截至 2022 年末,百润股份预调鸡尾酒库存剩余4416393箱,同比大增 201.79%。截至2023年一季度末,百润股份存货为 5.96 亿元,较 2022 年末增长 11.4%。

  与这样的2022年相比,2023年同期表现很难不好!

  在业内人士看来,今年放开后,食品行业对食用香精的需求恢复了,同时高端酒消费承压,但是小众酒如预调鸡尾酒较为活跃,带动了百润股份的业绩增长。但这些都没有解决百润股份不被信任的根本问题,即:市场小、门槛低。

  虽然百润股份是预调鸡尾酒市场的龙头,但这并不能成为营收、净利润持续增长的保 证……

  百润股份随时可能被“围攻”

  预调鸡尾酒的市场规模有限!据公开数据显示:从规模来看,预调酒零售市场规模从2007 年的216.56 亿美元增至2021 年的400.12亿美元,目前国内鸡尾酒出厂价规模在30-40亿左右,到2030年有望达到181亿。

  在一个几十亿的市场中,即便是一家独大,旗下产品可以占据八成以上乃至九成的市场份额,也不过如此。需要大家注意到的是,规模有限还不是主要问题,预调鸡尾酒赛道的门槛低才是……

  预调鸡尾酒(RTD)泛指预先调配好包装销售的含酒精饮料,在品类上拥有烈酒基、麦芽基、红酒基等。其中,烈酒基预调酒多以朗姆、伏特加、威士忌、白兰地等高度酒作为基酒并加入各类水果、苏打水或者味美思等。

  既没有过高的专业技术要求,也不似白酒需要以深厚的历史、文化衬托品牌,这就导致一个情况的发生,那就是“有钱就能做”。

  2013-2015年,预调鸡尾酒市场迎来爆发式增长,全国销量相继突破一千万箱、两千万箱,在整个酿酒行业中的营收占比一度攀升至0.5%左右。2016年,繁荣“泡沫”破灭,行业销量出现断崖式下滑。

  近几年,预调鸡尾酒市场销量稳步恢复,但考虑到各类软饮料和酒精饮料层出不穷,预调鸡尾酒前景如何,始终有较大不确定性。百润股份的不确定性更大,因为这个市场一旦重新热起来,又会被带着资金入场的各路人马“围攻”。(武装力量有:卖酒狼圈子)